渣打集团(02888.HK)

摩通:下调汇控(0005.HK)目标价至35港元 升渣打(2888.HK)目标价至49港元

时间:20-07-29 11:55    来源:格隆汇

摩根大通发表研究报告,指看到汇控(0005.HK)及渣打(2888.HK)的香港盈利前景承受巨大压力,主要是因为香港银行同业拆息自首季以来下跌178个基点;第三波疫情出现令政府收紧社交距离措施,导致宏观条件恶化,以及地缘政治升温。

随着汇控加剧重组,相信估值会因为集团依赖大中华地区的策略而维持低迷。另外,还看到未来派息减少的风险。维持其“中性”投资评级,目标价下调9%至35港元。该行将汇控2021及2022年的经调整每股盈利预测下调5%,这是由于香港同业拆息的压力令银行净利息收入减少。

该行较为看好渣打,投资评级“增持”,目标价由原来的45港元上调至49港元,认为其股价较汇控有大约30%折让,而两者股本回报率相若。预期2019至2022财年的拨备前盈利年复合增长率为7%,主要是受到非利息收入增长及营运开支较低等因素所带动。该行又预期渣打2020财年的一级资本比率将增至13..4%,驱使派息比率达30至40%,但在2022年前不太可能进行回购。将其2020年的经调整每股盈利预测上调7%。